电脑版

建筑材料行业周报:继续推荐水泥及一带一路投资机会

时间:2016-11-14    机构:兴业证券

本周投资策略:

本周美国总统大选落地,TRUMP上台,基建预期快速升温,与“眉飞色舞”行情比较,水泥板块表现较为冷静,建议投资者积极配置:

1)行业基本面继续超预期,市场分歧转向明年一季度价格,对此我们不悲观。本周水泥价格继续环比上涨0.9%,华北、西南、中南地区大幅创新高,明年一季度,我们认为水泥价格回调空间不用悲观,一是龙头企业盈利诉求下将积极协同保价,二是地方政府响应中央供给侧改革目标执行意愿强。

2)参考09、10年两轮行情,煤炭有色因博弈更强,启动时间早于水泥,水泥板块表现跟随实际需求且行且炒作,但累计幅度差异不大。

3)安全边际足,板块PB1.66(未剔除四川双马、同力水泥),海螺1.3、华新1.2,估值底部。 此外,我们建议重点关注一带一路投资机会,TRUMP主张贸易保护,加强国内投资和区域投资成贸易下降的缓冲垫,建议关注天山股份(PB1.07,虽然淡季但西北地区水泥价格大幅回升显示企业盈利诉求极强,国改)。

“新需求”是下游需求结构性变化带来的增量需求,包括PPP、装配式建筑、地产后市场、新材料,重点推荐北新建材(装配式建筑中轻钢结构龙头)、伟星新材、友邦吊顶(地产后市场)、长海股份(玻纤材料应用)、东方雨虹。